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Bom dia!

A sexta chega com o tarifaço americano enfim no papel, e a boa é que café, carne e suco brasileiros passaram longe da mordida. Na mesma toada, o governo publicou a MP que promete desafogar a dívida no campo, enquanto a Europa liga o alerta e ameaça fechar a porta pra nossa carne em setembro. No meio disso, o cacau tomou um tombo lá fora, um estudo acendeu a luz amarela sobre o fim da Moratória da Soja e o etanol virou moeda de briga com os EUA.

Pra você fechar a semana já por dentro de tudo.

Por Luciana Stival

Vem comigo que essa mexe com quem embarca pra fora. Os EUA publicaram a ordem que aplica 25% de tarifa, com vigência no dia 22, mas deixando de fora café, carnes e algumas frutas, e essas isenções preservam bilhões em exportação.

O que a manchete de "maior retaliação já aplicada" não conta: os EUA são só o 3º destino do nosso agro, com 6,7% do total exportado (US$ 11,4 bilhões em 2025), bem atrás da China e da União Europeia. E os produtos que mais pesam, café, carne e suco, foram justamente os poupados.

Cá entre nós, tarifaço é barulhento na política e cirúrgico na conta. Pra você, o número que decide não é os 25%, é a régua de mercado, com a China valendo quase cinco vezes os EUA.

Moral da história: quem exporta manufaturado e etanol sente a pancada no dia 22, mas é a diversificação de destino que blinda a receita.

A novela virou lei provisória, agora com a letra miúda que faltava.

O governo publicou a MP 1.376, que mira mais de R$ 100 bilhões em dívidas rurais, com juros de 5% a 12% ao ano e prazo de até dez anos

Parece enorme, e é. Mas, olhando de fora, esses R$ 100 bi são cerca de 13% do endividamento rural do país, que já soma R$ 752 bilhões no sistema financeiro. E renegociar virou hábito: a securitização das dívidas do campo começou em 1995 e voltou em ciclos desde então.

A MP boa é a que destrava caixa sem esconder a origem do aperto, que é margem espremida por custo e juro alto. Some o risco de execução, o último fundo de socorro liberou R$ 12 bi e só R$ 5,4 bi saíram do papel.

E o que fica mesmo de lição pro produtor: use a janela pra renegociar a dívida cara, mas não conte com ela como plano de safra. Renegociação é fôlego, não folga.

Será que a queda desta quinta é só um tropeço? O cacau despencou 8,86% em Nova York, a US$ 5.362 a tonelada, no embalo da moagem europeia no menor nível em seis anos.

Os números de fora dizem que não é blip: a ICCO projeta superávit de 287 mil toneladas em 2025/26 e 267 mil em 2026/27, depois de um déficit de quase 500 mil toneladas em 2024, com os estoques mundiais já cerca de 29% maiores.

Traduzindo: o mercado está reprecificando uma virada estrutural, de escassez para sobra, puxada por demanda fraca, não por safra cheia. Pro produtor da Bahia e do Pará que plantou no topo do super-ciclo, a janela de preço alto está se fechando.

Portanto, planejar a margem de 2027 com o cacau de 2024 é apostar num teto que o próprio consumo já começou a derrubar.

Marca a data: 3 de setembro. Há dois dias, contamos que o governo ainda estudava como cumprir a regra de antimicrobianos da UE; agora o relógio tem hora marcada, e a indústria já admite grande possibilidade de o Brasil parar de vender carne à União Europeia a partir de setembro.

O motivo é a falta de comprovação do controle dos insumos, uma exigência de papel, não de sanidade, e o bloco já tirou o Brasil da lista de países aptos.

Onde isso realmente pesa: a UE comprou US$ 1,06 bilhão em carne bovina em 2025, contra US$ 8,9 bilhões da China, que sozinha faz 48% do embarque. A Europa é menos de 6% do valor, mas paga o prêmio, 51% acima da média.

Mas, na sinceridade, o problema é de margem e reputação, não de volume. A saída inteligente é segregar a cadeia habilitada à UE.

E daí pro pecuarista: agora que o prazo tem data, brigue pela papelada da UE pelo prêmio que ela paga, mas fique de olho nos outros compradores de peso.

A Unica diz que o Brasil quase não compra mais etanol dos EUA porque o nosso etanol de milho cresceu, e não por causa de tarifa. Só que os números do comércio dizem o contrário: o Brasil importou 247 milhões de litros de etanol americano só de janeiro a abril de 2026, um salto de 350%.

O que está mesmo em jogo é a tarifa. O etanol foi taxado no tarifaço, e os EUA reclamam que o Brasil cobra 18% pra deixar o etanol deles entrar, enquanto o nosso paga só 2,5% lá fora.

Essa tarifa de 18% é o que segura a margem das usinas enquanto o etanol de milho ganha escala. Por isso ela virou moeda na mesa de negociação.

Para o usineiro a briga não é simbólica. Mexer nessa tarifa mexe direto no preço que ele recebe.

Hoje o passatempo é pra quem tem olho de agrimensor. No Angle, aparece um ângulo desenhado na tela e você precisa cravar quantos graus ele tem, quatro tentativas, mirando cada vez mais perto do alvo. É a mesma habilidade de quem alinha a plantadeira no talhão ou calcula a rampa do silo: acertar o grau no olhômetro. Rapidinho, vicia, e ainda afia a sua noção de precisão antes de você encarar os números do dia.

Resposta da edição passada: Ribeirão Preto (SP), a "capital do agronegócio", que todo ano recebe a Agrishow, a maior feira de tecnologia agrícola da América Latina.

Pergunta de hoje: qual estado brasileiro é hoje o maior produtor de cacau do país, posto que o título já foi da Bahia?

A resposta você confere na próxima edição!

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