^{APRESENTADO POR}

Sabadou!

E a semana foi de dinheiro curto e conta pra depois. O crédito da safra prometeu ser o mais barato de todos e simplesmente não saiu do banco na largada do plantio, deixando muito produtor financiar a própria semente no fiado da vida. No Congresso, o Brasil resolveu parar de depender do adubo dos outros, aprovou o incentivo à fábrica nacional e ainda descobriu na raiz do algodão uma bactéria que faz de graça parte do serviço da ureia, só que a conta cheia dessa independência só chega lá na frente. Na turma das gigantes, a JBS abriu a porta pra um sócio do tamanho de um país, enquanto os EUA taxavam a nossa picanha e, sem gado em casa, acabavam pagando o preço mais caro da história por ela. E na temporada de balanços ficou claro o retrato do momento, quem tirou o dinheiro direto do chão brindou o lucro e quem só processa engoliu o prejuízo. Isso foi só a palha de cima. O detalhe de cada uma dessas histórias tá logo abaixo, é só descer o dedo.

Chega mais que a gente coloca a semana em dia em 5min.

Por Luciana Stival

No placar da semana: a soja e o boi seguraram o time, o café e o açúcar amargaram, o câmbio jogou firme mas por medo, e o crédito ficou no banco esperando a vez de entrar em campo.

Fontes: Cepea/Esalq-USP, CME/CBOT, ICE/Nova York (Reuters), Banco Central/Focus e B3. Panorama informativo, não recomendação de investimento.

O crédito foi o personagem principal da semana, e a lição que ele deixou é que taxa camarada no anúncio não paga semente na porteira. Prometeram o juro mais baixo da safra e o desembolso da largada despencou pra menos da metade do ano passado, com o Tesouro atrasando a equalização e os bancos com o pé atrás num agro que bate recorde de recuperação judicial. Quando o dinheiro oficial trava, o mercado corre por fora, e a Farmtech com a Bayer já miram R$ 2 bilhões em crédito de revenda contratado pelo zap, sinal de que o custeio da safra agora cabe no celular. No fim da semana o governo até destravou a equalização das renegociações, mas no mesmo dia o Banco do Brasil viu o calote subir e passou a pedir mais garantia antes de soltar o recurso. O gargalo não sumiu, só trocou de endereço, saiu da mesa do Tesouro e foi parar na mesa do gerente, e quem tratar o mercado de capitais como ferramenta de trabalho fecha a conta mais barato que o vizinho que ainda faz fila na porta do banco.

Depender do adubo dos outros sempre foi o calcanhar do agro brasileiro, e a semana mostrou o país atacando o problema em dois flancos ao mesmo tempo, o da lei e o da ciência.

Em Brasília, o Senado aprovou o Profert, que exige uma fatia mínima de fertilizante nacional na mistura, e a Câmara ainda recolocou de carona no PLP dos Combustíveis o crédito fiscal pra fábrica daqui que a relatora tinha cortado na véspera pra agradar o governo.

Por baixo, a bancada da ciência empurrou junto, com a Embrapa achando na raiz do algodão uma bactéria que puxa o nitrogênio do ar direto pra planta, o mesmo caminho que o presidente da CTNBio defende quando pede que o país deixe de só usar e passe a gerar biotecnologia.

O nó é o relógio, porque a régua da lei começa em bem pouquinho e só engrossa lá por 2037, e a bactéria ainda é ciência de casa de vegetação. Soberania do adubo virou meta de verdade nesta semana, mas quem espera sentir no custo do hectare vai ter que esperar a próxima década bater.

Com crédito caro e margem apertada, gigante parado vira alvo, e essa semana foi de todo mundo se mexer pra escolher o próprio destino em vez de esperar o ciclo decidir. A JBS deu o lance mais barulhento, abriu a porta pro fundo soberano da Indonésia, que entra com US$ 2,5 bilhões por 25% da operação australiana num negócio que avalia a fatia em quase o dobro do que a ação vale em Nova York, e dias depois olhou pra dentro de casa e devolveu o comando à família Batista bem num trimestre de prejuízo.

Do outro lado do tabuleiro, sem holofote, a ICL mostrou onde mora o dinheiro no adubo apertado, reforçando a aposta na especialidade foliar de maior valor enquanto o NPK comum encolhe a margem. O recado pro produtor é que o dono da mesa onde ele compra e vende pode trocar de sobrenome, de sócio ou de estratégia a qualquer hora, e quem depende de um elo só fica sempre na ponta que menos decide.

Política manda no discurso, mas quem dita o preço da carne é a biologia, e a semana foi uma aula disso pra quem exporta proteína. Os EUA carimbaram o tarifaço na nossa carne, só que estão com o rebanho no menor nível em gerações e acabaram voltando a lotar o carrinho, pagando o preço recorde da série histórica pela tonelada mesmo com a exportação total do mês encolhendo. Por aqui, o que segura a arroba nem é a demanda, é a oferta menor de gado depois de dois anos abatendo fêmea, e a boiada curta manteve o boi gordo perto de R$ 347 mesmo com a China no freio. O reverso da moeda apareceu no porco, que embarcou mais e faturou menos porque teve que espalhar a carga por vários fregueses quando o chinês recuou. A lição da semana é dupla, sobretaxa não segura churrasco quando a fome é real, e depender de um comprador só é o risco que sempre cobra a conta na hora errada.

A leva de balanços do trimestre contou sempre a mesma história por baixo dos números, quem estava mais perto da terra faturou e quem vive depois dela apanhou. No campo da cana, a São Martinho, presa no açúcar e no etanol em baixa, viu o lucro encolher, enquanto a Adecoagro disparou 170% por ter acabado de entrar no ramo do fertilizante. Na lavoura de grãos e fibra, a SLC Agrícola disparou o lucro puxada por algodão, soja e uma safra recorde, e do lado de quem processa a conta veio salgada, com a Minerva encolhendo no abate, a Suzano derretendo na celulose com o real forte e a Kepler Weber afundando nos silos. Mesmo trimestre, mesmo clima, mesmo país, e a diferença não foi sorte, foi posição na cadeia, porque quem tira o dinheiro direto do chão pega o preço cheio da commodity e quem precisa abater, prensar ou armazenar fica espremido entre o custo lá em cima e a margem lá embaixo.

O setor sucroenergético foi o mais visado da semana, e o que amarra as cenas é a mesma lógica, o açúcar virou moeda de troca de uma briga que nem é dele. Washington cortou a cota que entra pagando tarifa baixa de 156 mil para 100 mil toneladas, uma tesourada de quase 36%, e deixou claro que devolve o pedaço se o Brasil ceder no etanol americano, ou seja, sacrificou o doce pra apertar o álcool. Enquanto isso, dentro de casa, a Justiça bateu à porta das usinas endividadas, autorizando penhorar 15% da produção do Grupo Itajobi e deferindo a recuperação judicial de um frigorífico do mesmo aperto de crédito caro. E a ironia fechou o círculo lá fora, com o índice de alimentos da FAO no maior nível em três anos puxado justamente pelo açúcar, que subiu quase 6% pela aposta do mundo em mais etanol brasileiro. O mundo paga mais caro pelo nosso açúcar na esperança do nosso álcool, e no tabuleiro do tarifaço peão é sempre a peça que se sacrifica primeiro.

O jogo é o Chronophoto, que te mostra uma foto e pede pra você adivinhar em que ano ela foi tirada, arrastando o cursor na linha do tempo, e quanto mais perto do ano certo, mais pontos você faz em cinco rodadas. É aquela discussão gostosa de quem jura que sabe a idade de uma foto só de bater o olho, perfeita pra puxar almoço de família.

Resposta da edição passada: a NOAA é a National Oceanic and Atmospheric Administration, a Administração Nacional Oceânica e Atmosférica, a agência científica do governo dos Estados Unidos que monitora oceanos, atmosfera e clima e emite os boletins que classificam fenômenos como o El Niño, aquele mesmo que ela acabou de subir para "muito forte".

Pergunta de hoje: o que é a Moratória da Soja?

A resposta você confere na próxima edição!

📧 Leitor: [email protected]

📧 Imprensa: [email protected]