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Bom dia!

Pega o café, que hoje tem porta batendo na cara e conta chegando junto. A Europa fecha a porteira da carne brasileira hoje, e o número de quem ainda podia entrar por ela é bem menor do que o setor gostava de dizer. O adubo que devia estar chegando pro plantio está preso em dois gargalos ao mesmo tempo, e o calendário não espera. Um banco grande resolveu que o dinheiro do agro agora passa por dentro do balanço dele. A empresa que nasceu de uma separação bilionária promete mexer no milho que você planta, só que daqui a duas safras. O Senado tirou de cima do crédito uma trava que emperrava fazenda por anos. E o clima avisou que a primeira chuva da safra é justamente a que mente.

Pra você começar o dia já por dentro das principais notícias.

Por Luciana Stival

O assunto da vez nas mesas de renda fixa é se a dívida da maior empresa de cana do país, Raízen, ficou barata demais depois da reestruturação, e banco disputando papel que estava na UTI é o jeito que o dinheiro tem de avisar que voltou a acreditar no agro.

Tem porta que a gente só descobre que era estreita no dia em que ela fecha. A União Europeia suspende hoje a entrada de carne bovina, aves, ovos e mel do Brasil, porque o país não entregou a tempo as garantias sobre uso de antimicrobiano na criação. E veio junto o número que ninguém tinha botado na mesa: o Brasil já teve 15 mil fazendas habilitadas a mandar carne bovina pro bloco, e hoje não chegam a 1,5 mil.

A Europa nunca foi mercado de volume, foi mercado de preço. É pra lá que vai o corte caro. A Abiec avisou em nota que não existe substituição automática: mandar pra Ásia o que ia pra Europa não é trocar de cliente, é trocar de produto e de preço.

Do lado de lá o discurso é ameno. A porta-voz-chefe da Comissão Europeia, Paula Pinho, disse confiar plenamente no Brasil, segundo a ANSA, e há auditoria em plantas de aves e mel terminando esta semana. Só que a própria Comissão já avisou que o resultado não sai de imediato, e o relatório da missão leva até 60 dias. Aves e mel podem destravar rápido. Carne bovina, não: a régua valeria pra um ciclo de produção de no mínimo dois anos, o tempo que um boi entrando hoje leva pra chegar ao abate.

E daí pra você? Se sua receita tinha um pedaço europeu, ele não volta neste trimestre nem no próximo. O contraponto honesto é que o bloco não fechou por doença, fechou por documento, e documento se resolve. Só que o Brasil agiu tarde demais e sem coordenação. O Brasil passou anos comemorando ser o maior exportador de carne do mundo. Hoje descobriu quantas porteiras ainda estavam abertas de verdade.

Insumo que atrasa não some, só chega quando não serve mais. E o adubo da 26/27 travou em duas pontas.

A primeira é o enxofre, matéria-prima do fosfatado. Custava cerca de US$ 80 a tonelada em 2024, bateu US$ 1,2 mil na crise do Oriente Médio e recuou pra perto de US$ 800. Na terça, a indústria levou à sala de situação da Casa Civil um pedido de subvenção de três meses, de até R$ 2 bilhões, que cairia pra R$ 900 milhões se o preço ficar nos US$ 800. Junto foi a conta de não fazer nada: R$ 20 a R$ 30 bilhões de perda na lavoura e US$ 2,5 a US$ 3,5 bilhões a menos de exportação de soja por ciclo. Importar leva de 60 a 90 dias, e a projeção do setor é de quase paralisação a partir de outubro.

A segunda ponta é a ureia, do nitrogenado. O Brasil importou 2,33 milhões de toneladas até julho contra 3,07 milhões em 2025, queda de 25%. Em nutriente o buraco chega perto de 20%, e o MAP caiu 21%. Quem paga primeiro é a safrinha de milho, que depende de ureia e planta depois de todo mundo.

São duas decisões na mesma planilha. A do enxofre é política, você só acompanha o calendário. A da ureia é de compra, e já está rolando: quem esperou preço melhor agora disputa volume menor com todo mundo que também esperou.

Todo mundo no agro reclama que o crédito sumiu. Ele não sumiu, ele trocou de embalagem, e agora a embalagem é do banco.

O BTG Pactual está lançando um Fiagro que quer captar R$ 10 bilhões, com uma segunda emissão que levaria o negócio a R$ 20 bilhões. A engenharia é o que interessa: a cota subordinada, aquela que toma o prejuízo primeiro quando alguém não paga, é de apenas 1% e fica inteira com o próprio banco. Em bom português, o BTG comprou o assento do prejuízo e vende pro investidor o assento do juro.

Traduzindo o "Fiagro de tesouraria" pra quem só olha planilha: não é fundo que sai comprando fazenda nem financiando produtor na ponta. É um jeito de o banco captar dinheiro mais barato, isento de imposto de renda pro investidor, depois que o Conselho Monetário apertou CRA e CDCA em 2024. O produto sai com liquidez diária a 92% do CDI numa classe e 97% do CDI por dez anos em outra.

O tamanho diz o resto. Só essa emissão supera os R$ 8,3 bilhões que todos os outros Fiagros anunciaram juntos em 2026, e dobra o megafundo que o Itaú lançou em agosto, de R$ 4,85 bilhões.

E daí pra você, que decide onde entra o dinheiro? Vai ter mais oferta de crédito no mercado nos próximos meses, e ela vai chegar originada por quem precisa colocar volume, não por quem conhece a sua lavoura. Isso é bom pra quem tem balanço arrumado e sabe negociar taxa, e é armadilha pra quem confunde dinheiro disponível com dinheiro barato.

O contraponto: funding grande e estável no agro é notícia boa num ano em que distribuidora de insumo pede recuperação judicial em fila. Melhor o dinheiro entrar pelo banco do que não entrar.

Só não se engane sobre quem está sentado do outro lado da mesa. Quando o banco compra o risco do calote, ele já calculou quanto isso vale, e o preço está na sua taxa.

Quando uma gigante se parte em duas, o pedaço menor precisa provar que tem plano. A Vylor, que nasce da separação do negócio de sementes da Corteva em 1º de outubro, mostrou o dela: mais de US$ 2 bilhões de receita adicional até 2035, em sete plataformas novas que devem cobrir cerca de 90% do negócio de milho da companhia.

E o primeiro lançamento não é nos Estados Unidos, é aqui. A tecnologia Abranvo, com dois modos de ação novos contra a lagarta-do-cartucho mais traits de produtividade e tolerância a herbicida, está marcada pra América Latina em 2028. Controle de inseto de solo vem em 2031, mas na América do Norte, e a edição gênica contra quatro doenças do milho fecha o pacote até 2035.

Traduzindo "modo de ação" pra quem faz orçamento e não anda de pulverizador: é o jeito como a molécula mata o bicho. Quando é nova, a praga ainda não aprendeu a driblar e você gasta menos aplicação pelo mesmo controle. Quando envelhece, a mesma lavoura passa a exigir duas ou três passadas pra fazer o que uma fazia. Modo de ação novo é notícia de custo, não de laboratório.

Mas anote o ano, quem for assinar contrato longo de semente agora vai querer saber o que existe em 2028.

Fazenda embargada vira dois problemas ao mesmo tempo: um ambiental e um bancário. O Senado acabou de botar prazo no segundo.

Aprovado em votação simbólica na quarta, o PL 6.531/2025 deixa quem tem área embargada por descumprir as regras de vegetação nativa do Código Florestal firmar termo de compromisso com o órgão ambiental. O órgão tem 60 dias pra responder, e aqui mora o pulo do gato: se ele não responder, as sanções econômicas caem sozinhas, inclusive o bloqueio de crédito rural. O texto é de Sérgio Petecão (PSD-AC), relatado por Zequinha Marinho (Podemos-PA), e vai à Câmara.

Traduzindo pro seu extrato: hoje o embargo não para só a área autuada, ele contamina o CPF e o CNPJ na renovação do custeio, e a fazenda inteira fica sem financiamento enquanto o processo anda no ritmo do órgão. Que costuma ser lento. É a diferença entre uma autuação que atrasa um papel e uma que para a operação.

Chuva na hora certa é a melhor notícia do ano. Chuva quase na hora certa é a mais cara.

O Painel El Niño, assinado por sete órgãos, entre eles Inmet, Inpe, ANA e Cemaden, adotou na terça a projeção do centro americano de clima: mais de 90% de chance de o fenômeno ser muito forte entre setembro e novembro, com chuva acima da média no Sul e abaixo do normal justo em Mato Grosso, Tocantins, norte de Goiás, Minas e Espírito Santo.

O alerta que veio junto é o que importa. A chuva do Centro-Oeste não vai ser contínua ao longo do mês e que "é uma chuva que deve enganar muito, principalmente Mato Grosso e Goiás", com regularização só na segunda quinzena de outubro. A razão é simples: quem planta na primeira chuva e fica dez dias sem a segunda paga replantio, não colhe soja.

Hoje o mapa está partido. O Inmet tem aviso de baixa umidade, entre 20% e 30%, em 45 mesorregiões que vão de São Paulo e do Mato Grosso do Sul ao sertão nordestino, mais tempestade com granizo no Rio Grande do Sul e chuva intensa no Espírito Santo, sul da Bahia e vales mineiros. Na previsão, geada no centro-sul e nos Campos Gerais do Paraná e na Mantiqueira. E, pro feriado, a MetSul projeta 3 a 5 graus negativos nos pontos altos do Rio Grande do Sul e 5 a 7 negativos em baixadas do planalto catarinense.

Pra treinar decisão rápida com informação incompleta, o Termo dá seis tentativas pra você descobrir uma palavra de cinco letras, mostrando só se cada letra existe e se está no lugar certo.

Resposta da edição passada: é o ATR, o Açúcar Total Recuperável, a soma dos açúcares que a cana rende de fato na indústria. O Consecana multiplica a quantidade de ATR entregue pela cotação do período, então duas cargas do mesmo peso pagam valores diferentes.

Pergunta de hoje: o que o pecuarista quer dizer quando reclama que a escala do frigorífico está curta?

A resposta você confere na próxima edição!

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