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Sabadou!

E foi uma semana em que o dinheiro mandou no campo mais que a chuva. O crédito caro empurrou o agro pra fila da recuperação judicial, e nem a maior joint-venture do setor escapou de sentar com os credores, num movimento que já cresceu dois terços em um ano. No meio do aperto veio o respiro, Copom cortou a Selic de novo, pra 14% ao ano, o quarto corte seguido, sinal de que o juro finalmente começou a descer a ladeira. Enquanto a fabricante de trator penava no balanço, o concorrente chinês entrava de mansinho pela porteira, já respondendo por dois em cada três tratores importados. E, no susto de todo mundo, a lavoura brasileira seguiu firme, com Mato Grosso rumando a mais uma safra recorde de milho e as cooperativas encostando no meio trilhão de faturamento. Isso foi só a palha de cima. O detalhe de cada uma dessas histórias tá logo abaixo.

Chega mais que a gente coloca a semana em dia em 5min.

Por Luciana Stival

No placar da semana: a soja e o recorde de grão seguraram o time, o juro enfim entrou em campo do lado do produtor, mas a fila da recuperação judicial e o real forte jogaram contra quem embarca.

Fontes: Cepea/Esalq-USP, CME/CBOT, ICE/Nova York (Reuters), Banco Central/Focus e B3. Panorama informativo, não recomendação de investimento.

O ano de dinheiro caro cobrou o pedágio de uma vez só, e a semana foi um desfile de quem foi bater na porta da Justiça pra ganhar fôlego. A Raízen, joint-venture de Cosan e Shell, teve homologado o maior plano de recuperação extrajudicial já montado no país, um passivo de R$ 65 bilhões que nem o maior nome do agro escapou de sentar pra renegociar. Não foi caso isolado, o frigorífico BMG Foods pediu recuperação com R$ 3,5 bilhões arrolados, os herdeiros por trás de uma fatia da Minerva foram à Justiça suspender pagamentos, e um levantamento mostrou que a recuperação judicial no agro cresceu 66% em um ano, com o custo da dívida do setor rodando acima do resto da economia. O respiro veio no meio da semana, com o juro começando a ceder, mas alívio de Selic demora a chegar na porteira, e quem tratar dívida como coisa séria hoje é quem não vai virar manchete amanhã.

A estação de resultados do trimestre virou raio-x do agro, e escancarou que no mesmo mercado tem quem colhe e quem só paga a conta. A Corteva viu o lucro cair, mas apostou fichas em se dividir em duas empresas pra valer mais separada; a Mosaic fechou no vermelho enquanto a ADM quase dobrou o lucro por ação puxada pelo biocombustível, e a Bayer surpreendeu na força da divisão agrícola. Na virada da semana o contraste ficou ainda mais gritante: a Klabin teve lucro um terço menor no papel e celulose, no mesmo dia em que a ICL ampliou o resultado no embalo do potássio. Pro produtor que compra insumo e vende commodity, o recado é ler balanço de fornecedor como quem lê previsão do tempo: quando a indústria aperta a margem, a conta costuma descer a cadeia até chegar no seu bolso.

A conta que o produtor adiou apareceu inteira no balanço de quem vende máquina, e no vácuo dessa hesitação quem avançou foi a China. A AGCO viu o lucro despencar três quartos no trimestre e cortou a projeção do ano, a Volvo prevê mercado em queda mesmo com incentivo do governo, e a CNHi, dona de Case e New Holland, admitiu que a agricultura está no fundo do ciclo. Enquanto isso, o trator chinês já responde por dois em cada três importados e ameaça montar fábrica por aqui, e o governo tentou reagir com o Banco do Brasil bancando 100% da máquina nacional. Juro alto não trava só a compra, ele redesenha quem vai vender o ferro do futuro, e o produtor que renovar frota agora escolhe, de quebra, quem vai socorrer ele na próxima quebra de peça.

Mercado apertado é peneira, separa quem tem fôlego pra avançar de quem só consegue segurar a porteira, e a semana mostrou os dois times em campo. A Alvorada fez uma expansão silenciosa rumo à maior rede de insumos do país, crescendo perto de 40% ao ano em plena crise, e a Tello, criada por gigantes como Amaggi e Coopercitrus, colocou dinheiro pra fazer fertilizante nacional e cortar a dependência do importado. Do outro lado do balcão, o recuo: a agtech argentina Agrofy, o sonho do "shopping online do campo", desistiu do Brasil, enquanto a mineira CostaFoods trocou de roupa pra virar multiproteínas e crescer. Pro produtor fica o mapa de quem vai mandar na sua prateleira amanhã, na baixa, o dono da mesa onde você compra e vende costuma trocar de sobrenome.

No mesmo mês em que a conversa era aperto e recuperação judicial, o número da produção teimou em ir na direção contrária. Mato Grosso ruma a uma safra recorde de milho, com a estimativa de colheita revisada pra cima, e a consultoria StoneX já projeta a próxima safra de soja e milho em novo máximo nacional mesmo com a área quase parada. Quem melhor aguentou o tranco, aliás, foi o modelo que divide risco entre muitos: as cooperativas agropecuárias faturaram quase meio trilhão em 2025, um crescimento de dois dígitos. O paradoxo é a foto do agro brasileiro, pode estar com o caixa curto e ainda assim colhendo mais que nunca, e é justamente essa produção que sustenta a promessa de o país virar o maior exportador de comida do mundo.

A semana em Brasília mexeu direto no caixa de quem produz, e em três frentes ao mesmo tempo. O Copom cortou a Selic pra 14% ao ano, o quarto corte seguido, aliviando aos poucos o crédito que sufoca a lavoura; o presidente sancionou a lei da MP do Frete, que reforça o piso mínimo e o agro teme que pese no custo de escoar a safra pela estrada; e na Câmara um projeto quer suspender a mistura de 32% de etanol na gasolina, com o Ministério Público questionando os testes, num tranco pro setor sucroenergético. Pro produtor, o recado é que política agrícola não se faz só na porteira, o que se decide no juro, no frete e na bomba chega na sua margem antes mesmo da colheita.

Fim de semana pede cinema, então a dica de hoje é o Moviedle, o joguinho diário que te desafia a adivinhar o filme misterioso do dia a partir de pistas e do elenco estrelado. Errou? Ele libera mais dicas a cada tentativa, e você vai afunilando até cravar o título.

Resposta da edição passada: o baijiu é um destilado transparente feito à base de sorgo fermentado, a bebida alcoólica mais consumida da China e uma das mais vendidas do mundo, o que ajuda a explicar a corrida chinesa pelo sorgo brasileiro.

Pergunta de hoje: o que é o Funrural, que a Cooxupé acabou de derrubar na Justiça e vai devolver R$ 600 milhões aos cooperados?

A resposta você confere na próxima edição!

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